中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院宏觀經(jīng)濟課題組　　

      今年以來，我國經(jīng)濟增長速度放緩。因此，有人認為宏觀經(jīng)濟走勢不容樂觀，宏觀調控政策應走向寬松。誠然，我國經(jīng)濟增速逐步放緩，宏觀經(jīng)濟運行中存在較為突出的矛盾和問題，但目前的經(jīng)濟增速尚在我們確定的今年經(jīng)濟增長預期目標之上，宏觀經(jīng)濟運行中存在的深層次矛盾和問題更不是通過擴大政府投資以刺激經(jīng)濟回升所能解決的。因此，我們主張當前宏觀調控的著力點在于，針對經(jīng)濟運行中存在的突出矛盾和問題，科學運用宏觀經(jīng)濟政策，在穩(wěn)增長中加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，通過加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式穩(wěn)增長。 　　

      宏觀經(jīng)濟運行中存在的突出矛盾和問題 　　

      經(jīng)濟增速趨緩，部分企業(yè)經(jīng)營困難。今年一季度GDP同比增長8.1%，較上一季度回落0.8個百分點，是連續(xù)第五個季度放緩，創(chuàng)下了近10年來除國際金融危機時期以外的季度新低。與經(jīng)濟增速放緩相伴的是部分企業(yè)經(jīng)營困難。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率同比下降0.3%，1—4月工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.6%，其中國有及國有控股工業(yè)企業(yè)利潤總額下降幅度為9.9%。制造業(yè)企業(yè)用工萎縮，直至3月才略有回升，建筑施工企業(yè)就業(yè)由于1—5月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比回落16.1%而受到明顯影響。 　　

      物價整體回穩(wěn)，但結構性矛盾突出。1—5月CPI（居民消費價格指數(shù)）漲幅降至3.5%，回落到宏觀調控目標區(qū)間，物價整體水平回穩(wěn)，但食品類價格等漲幅依然較大，結構性矛盾仍然突出。盡管食品類價格漲幅較上年同期回落近3.7個百分點，但仍高達7.5%，其中肉禽及其制品、水產(chǎn)品和鮮菜類價格漲幅都超過10.0%，特別是鮮菜類價格漲幅較上年同期上升21.3個百分點，達20.0%。食品類價格漲幅過大對中低收入者生活的影響較大，并會加大其他消費品生產(chǎn)成本上升的壓力。 　　

      貨幣供給增長持續(xù)走低，流動性明顯不足。5月末M2（流通中現(xiàn)金、活期存款、定期存款及其他存款的和）和M1（流通中現(xiàn)金、活期存款的和）分別同比增長13.2%和3.5%，較上年同期分別回落1.9個百分點和9.2個百分點，均創(chuàng)下了2000年以來的同比低點。貨幣供給增長持續(xù)偏低必然導致流動性不足。1—5月社會融資規(guī)模為5.98萬億元，同比少增7002億元。其中新增人民幣貸款3.93萬億元，雖然同比多增4038億元，但住戶、非金融企業(yè)及其他部門貸款中的中長期貸款少增7852億元。盡管5月銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率和質押式債券回購月加權平均利率有所下降，但企業(yè)特別是中小微型企業(yè)融資難和利息負擔重的問題仍然十分突出。 　　

      進出口增速下降，但外匯儲備仍然明顯偏多。1—5月進出口額同比增長7.7%，其中出口增長8.7%、進口增長6.7%，均比上年同期大幅回落，實現(xiàn)順差379.1億美元。進出口增速下降是經(jīng)濟結構調整、轉變經(jīng)濟發(fā)展方式和擴大內(nèi)需的應有反應，有助于降低我國經(jīng)濟增長對外需依賴過高的風險，減輕國際經(jīng)濟衰退對我國的影響。問題是，我國外匯儲備持續(xù)增長，3月末達到33050億美元的歷史新高。由于現(xiàn)行外匯均為無黃金擔保資產(chǎn)的主權貨幣，所以持有過多的外匯儲備，不僅容易遭受外幣貶值帶來的經(jīng)濟損失，還會迫使我國央行通過提高存款準備金率對沖外匯占款，從而形成一種有利于外國財富增益、導致國內(nèi)企業(yè)成本上升的收入再分配關系。 　　

      此外，城鄉(xiāng)居民消費不足、地方債務負擔較重、經(jīng)濟結構調整推進緩慢等問題也需要給予高度重視。

      進一步推動我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康較快發(fā)展 　　

      順利實現(xiàn)“穩(wěn)增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧”的今年經(jīng)濟工作目標，在穩(wěn)增長中加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，應著力做好以下幾方面工作。 　　

      為中小微型企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造寬松的政策環(huán)境，提供融資便利。中小微型企業(yè)是經(jīng)濟活力的重要來源、擴大就業(yè)的重要渠道。促進中小微型企業(yè)發(fā)展，須降低存款準備金率。存款準備金率過高導致市場流動性不足、貨幣供給增長率過低，直接后果是中小微型企業(yè)融資難。盡管通過外匯儲備占款對沖機制可以形成貨幣投放，但其投放渠道和機制與商業(yè)銀行貸款形成的貨幣投放渠道和機制不同，效果也不一樣。過高的存款準備金率傷害的是國內(nèi)企業(yè)和市場，過高的外匯儲備增加的是外國的國民福利。名目繁多的商業(yè)銀行服務收費源于市場流動性短缺，傷害的是中小微型企業(yè)以及我國經(jīng)濟的長遠發(fā)展。因此，今年以來我國已連續(xù)兩次降低存款準備金率，日前又降低了利率。應通過政策調整，形成有助于我國各類市場主體生產(chǎn)經(jīng)營效率提升和國民福利改進的條件與機制，有效破解我國企業(yè)特別是中小微型企業(yè)融資難、融資貴的難題。針對今年以來M2增長率偏低問題，可以繼續(xù)降低存款準備金率。同時，著眼于提高企業(yè)融資效率和促進中小微型企業(yè)發(fā)展，應大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、股份合作銀行和其他形式的民辦小微型商業(yè)銀行。這不僅有助于破解中小微型企業(yè)融資難、融資貴等難題，而且有助于完善貨幣政策的傳導機制、提高貨幣政策的傳導效率。 　　

      調整進出口政策，進一步改變追求貿(mào)易順差的傾向，促進貿(mào)易平衡。長期的對外貿(mào)易順差雖然帶來了巨額外匯儲備，但這些儲備面臨持續(xù)貶值的風險。在新形勢下，我們既要重視對外經(jīng)貿(mào)關系的處理和出口的必要增長，又要重視國內(nèi)外市場的平衡和進口的擴大。應從有效化解外匯儲備過多和充分發(fā)揮外匯儲備支撐經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的角度，積極擴大先進技術設備、重要物資和原材料以及高質量生活資料的進口?？梢酝ㄟ^長期追求貿(mào)易平衡但短期容忍一定程度貿(mào)易逆差的辦法，規(guī)避美元持續(xù)貶值的風險，提高我國綜合國力和經(jīng)濟競爭力。 　　

      降低外匯儲備過多的壓力。進一步加大匯率形成機制改革力度，用市場的辦法擴大人民幣供給、增加市場對美元的需求，抑制人民幣較快升值導致的投機資本過多涌入傾向，降低由外匯儲備占款過多所導致的用過高存款準備金率對沖人民幣投放的要求以及由此形成的人民幣升值壓力。前不久，央行將人民幣匯率波動幅度調高至1%，這有助于抑制過度投機和有效調節(jié)我國外匯儲備水平，促進內(nèi)外經(jīng)濟平衡，符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求。當前，還可根據(jù)實際需要作出進一步調整，緩解外匯儲備過多帶來的人民幣升值壓力過高的矛盾，糾正失衡的內(nèi)外收益分配關系，保持我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康較快發(fā)展。 　　

      調整財政收支結構，減輕企業(yè)負擔，鼓勵城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)和企業(yè)創(chuàng)新。積極落實結構性減稅政策，實行減稅與減費并舉，實質性降低中小微型企業(yè)稅收負擔，全面清理和削減針對中小微型企業(yè)的各種不合理收費，有效降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高其發(fā)展實體經(jīng)濟的積極性和可持續(xù)發(fā)展能力。應從我國實際出發(fā)，調整財政支出結構，支持城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)和企業(yè)技術創(chuàng)新。除已經(jīng)立項和正在實施的在建工程需要財政繼續(xù)給予必要后續(xù)支持外，應大幅度減少新增財政性固定資產(chǎn)投資和建設項目支出，把更多的財政收入用于支持企業(yè)技術創(chuàng)新、技術改造、新產(chǎn)品試制和人力資本投資以及在職職工培訓，以有效增強企業(yè)特別是中小微型企業(yè)的發(fā)展后勁。 　　

      深化流通體制改革，消除物價結構性上漲矛盾。食品類價格持續(xù)快速上漲是導致今年一季度物價上漲的主要因素。從理論上說，食品類價格上漲有利于增加農(nóng)民收入，但目前的問題在于食品類價格的大幅度上漲并沒有給農(nóng)民帶來明顯好處，物價上漲的主要受益者是中間商。流通環(huán)節(jié)的各種加價與收費是食品類價格大幅度上漲的主要原因。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本（包括人工成本）上升后，食品類價格有所上漲是正常的，具有內(nèi)在合理性。但是，當前我國食品類價格特別是農(nóng)副產(chǎn)品價格的持續(xù)大幅度上漲，主要是由農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)體制特別是流通體制不合理造成的，其中過高的過路費、過橋費、進場費和攤位費等名目繁多的收費是主要因素。有效緩解食品類價格上漲過快問題，政策調整的重點應是從補貼流通環(huán)節(jié)轉向補貼生產(chǎn)環(huán)節(jié)，適時提高農(nóng)副產(chǎn)品收購價格，發(fā)布農(nóng)副產(chǎn)品市場供求信息和市場零售指導價格，讓農(nóng)民直接得到更多好處。同時，盡快降低流通成本，清理和取消不合理的過路費、過橋費以及其他亂收費，鼓勵農(nóng)超對接，切實提高農(nóng)副產(chǎn)品流通效率，維護農(nóng)副產(chǎn)品價格穩(wěn)定，增加農(nóng)副產(chǎn)品有效供給。