2008年10月23日晚，在國家行政學(xué)院會議中心，世界銀行高級副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫進(jìn)行了題目為“金融危機(jī)對于發(fā)展中國家的影響”的主題報告會。北大國際MBA的師生校友們齊聚一堂，翹首聆聽他們想念并敬愛的林老師的精彩演講。

    講座伊始，林毅夫表示，當(dāng)前世界最關(guān)注的問題是這場自1929年以來最大的金融危機(jī)，目前關(guān)注焦點(diǎn)多在美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家，“但作為在世界銀行工作的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，更多關(guān)注的是世界銀行服務(wù)的對象——發(fā)展中國家。”林毅夫說，“世界銀行作為一個國際發(fā)展機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助發(fā)展中國家來解決貧困問題，來發(fā)展經(jīng)濟(jì)。”

    林毅夫從三個方面談了這場金融危機(jī)對發(fā)展中國家到底有多大影響。

     
    為何發(fā)展中國家擁經(jīng)濟(jì)增長更快     

    自2002到2007年間，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了空前的高速增長，發(fā)展中國家尤甚。根據(jù)世行的報告，從1962到2007年的四十多年中，可以發(fā)現(xiàn)這樣一些特點(diǎn)，80年代以前，發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長的差距并不大，基本是同一速度，但是到了90年代以后，尤其是2002、2003年以后，發(fā)展中國家比發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更快，為何會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？

    從發(fā)達(dá)國家來看，林毅夫分析認(rèn)為，遠(yuǎn)因是從80年代開始，由于蘇聯(lián)東歐解體，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)的對比當(dāng)中，普遍認(rèn)為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、政府過多干預(yù)是不對的，從而形成了市場化、金融自由化的浪潮，一方面金融創(chuàng)新非常快，另一方面對這些創(chuàng)新并沒有監(jiān)管。

    林毅夫表示，更重要的是有一些近因：一是在2001年發(fā)生的9•11事件，以及阿富汗戰(zhàn)爭和伊拉克戰(zhàn)爭，政府提高國防和安全開支，使美國政府財(cái)政赤字猛增，造成貨幣多發(fā)。二是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，經(jīng)濟(jì)本應(yīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退或者蕭條，但當(dāng)時為了避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退或蕭條，美聯(lián)儲連續(xù)27次降低銀行利息，導(dǎo)致貨幣增發(fā)，流動性提高，使得可以貸款的資金增多。這樣，美國的衰退只有一個季度，三個月就走出了蕭條。

 
    林毅夫提出，貨幣增發(fā)加上金融創(chuàng)新，造成美國及其他發(fā)達(dá)國家的房地產(chǎn)泡沫的膨脹，財(cái)富增加，以彌補(bǔ)由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅帶來的財(cái)富損失，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)熱潮，從而帶來發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)空前高速發(fā)展。
    流入發(fā)展中國家的資金從2002年開始加速，林認(rèn)為，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)高速增長的原因，源自80年代之后發(fā)展中國家的紛紛改革，為經(jīng)濟(jì)增長提供了制度機(jī)制，宏觀政策的改善為這一時期的快速增長奠定了基礎(chǔ)。“中國強(qiáng)勁的出口需求以及投資熱潮提高了發(fā)達(dá)國家對于資本品的需求，驅(qū)動增長周期的形成。”林毅夫表示。

 
    高速的經(jīng)濟(jì)增長伴隨著不斷提高的脆弱性，必然帶來了很多潛伏的危機(jī)。林毅夫認(rèn)為，快速增長的源泉成為崩潰的原因。一方面，房地產(chǎn)泡沫的破滅，使得房地產(chǎn)的不良貸款增加。另一方面，金融創(chuàng)新非但沒能分散和抑制風(fēng)險，反而加重了風(fēng)險。林還分析說，雖然問題起源于美國，但也影響到，歐洲等其他發(fā)達(dá)國家，這些國家的許多金融機(jī)構(gòu)購買了美國次級債，同時國內(nèi)也存在著房地產(chǎn)泡沫，所以未能逃脫美國類似的命運(yùn)。

 
     
    危機(jī)給新興市場和貧窮國家?guī)聿焕绊?nbsp;    

    林毅夫分析認(rèn)為，這種發(fā)達(dá)國家的危機(jī)給發(fā)展中國家?guī)碓S多不利影響：首先體現(xiàn)在進(jìn)口量的急劇下跌；其次是發(fā)展中國家投資資金來源急劇減少，包括外國直接投資及證券投資縮減、石油和礦產(chǎn)等商品價格的下跌以及資本收益型發(fā)達(dá)國家的勞動力市場的衰退導(dǎo)致發(fā)展中國家的匯款減少。 ( http://www.tecn.cn )

    此外，林提出，危機(jī)并不止于眼前，還會加劇危機(jī)的第二輪效應(yīng)。體現(xiàn)在兩個方面：一方面是企業(yè)資金連斷裂造成的半拉子項(xiàng)目，引起銀行的呆壞賬；另一方面，完工項(xiàng)目的產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品賣不出去所造成呆壞賬。

 
    林毅夫表示，本次有美國引發(fā)的危機(jī)對于發(fā)展中國家的威脅不僅僅是經(jīng)濟(jì)增長放緩，而且可能會引致發(fā)展中國家自身的危機(jī)，比如：經(jīng)常賬戶的赤字出現(xiàn)付不起款情形的支付危機(jī)，未來很可能出現(xiàn)全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。

     
    發(fā)展中國家的應(yīng)對之策     

    林毅夫提出，發(fā)展中國家面對本次發(fā)達(dá)國家引發(fā)的金融危機(jī)，當(dāng)務(wù)之急是防止金融部門的崩潰。在貨幣政策上，在商品價格下跌和通貨緊縮的情況下，政府應(yīng)該采取寬松的貨幣政策，通過放松銀根來推動有比較優(yōu)勢的部門的產(chǎn)業(yè)升級，通過降低利息和存款準(zhǔn)備金率，來支持企業(yè)的投資，使得經(jīng)濟(jì)有一個投資拉動的增長。

    在財(cái)政政策上，林毅夫認(rèn)為，在民營經(jīng)濟(jì)迅速成長之后，政府有必要跟進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和省級提供財(cái)政支持。另外，可以對社會保障、教育、醫(yī)療提供資金，為經(jīng)濟(jì)體的未來生產(chǎn)進(jìn)行投資。 
    林表示，對于發(fā)展中國家來說，一旦發(fā)生金融危機(jī)，往往低收入群體會受到最大的傷害。所以，發(fā)展中國家采取措施的關(guān)鍵是在財(cái)政政策和貨幣政策上進(jìn)行反周期的干預(yù)，使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，從而保護(hù)經(jīng)濟(jì)基本面，防止金融危機(jī)演化為“人的生存發(fā)展危機(jī)”。

 
     
    國際金融機(jī)構(gòu)和的應(yīng)對措施     

    對于國際融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對措施，林毅夫也作出了精辟的分析。首先，國際貨幣基金組織（IMF）可以通過特別提款權(quán)來提供資金，以協(xié)助面臨收支危機(jī)的發(fā)展中國家抵消由于民間資本流入減少帶來的困難。

    同時，世界銀行可以為上述基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會性投資提供資金支持和人道主義援助。包括，國際開發(fā)協(xié)會（IDA）可以支援低收入國家；國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD）支援中等收入國家；此外，給民營企業(yè)融資的國際金融公司（IFC）可以增加發(fā)展中國家銀行的資本結(jié)構(gòu)。

    “雖然對于發(fā)達(dá)國家的啟示并非自己的關(guān)注焦點(diǎn)，但在發(fā)展視角下，的確也能夠從中獲得一些教訓(xùn)”，林毅夫謙遜的說道，每個國家必須更為迅速地達(dá)成對于分擔(dān)調(diào)整成本的共識，發(fā)達(dá)國家決不能通過增加貿(mào)易壁壘或者降低援助來加劇危機(jī)對于發(fā)展中國家的影響。

     
    宏觀經(jīng)濟(jì)管理的啟示     

 
    林毅夫分析認(rèn)為，本次金融危機(jī)對于宏觀經(jīng)濟(jì)管理的啟示體現(xiàn)在以下幾個方面。

    首先，政府應(yīng)當(dāng)仔細(xì)權(quán)衡是否貨幣政策的目標(biāo)應(yīng)該包括控制資產(chǎn)價格膨脹。我們知道，過去貨幣當(dāng)局的目標(biāo)是穩(wěn)定物價，控制通貨膨脹率。但是如果一國的資產(chǎn)價格過高，政府也應(yīng)該提高利率，來降低消費(fèi)，減少投資。

    本次危機(jī)的第二個啟示是政府的金融監(jiān)管應(yīng)該和金融創(chuàng)新齊頭并進(jìn)，本次危機(jī)的一個重要原因是對創(chuàng)新帶來的風(fēng)險嚴(yán)重認(rèn)識不足。所以，一方面應(yīng)該繼續(xù)允許和鼓勵金融創(chuàng)新，另一方面應(yīng)該提高相應(yīng)部門的監(jiān)管能力。

    第三個經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是政府對于全球性危機(jī)的反應(yīng)必須是系統(tǒng)的、全面的、堅(jiān)決的和合作的。本次危機(jī)中，雷曼兄弟的垮臺是一個巨大的失誤，當(dāng)時政府的初衷是為了避免道德風(fēng)險，但是其破產(chǎn)導(dǎo)致其他金融機(jī)構(gòu)沒有信心，導(dǎo)致更多金融機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)。所以，當(dāng)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)時，不應(yīng)該是一家一家去救，而應(yīng)該是全面的去救。危機(jī)的第四個啟示是全球性的問題要求具有創(chuàng)造性的新的多邊方案來解決。對于二戰(zhàn)以來形成的布雷頓森林體系，對這些多邊的國際機(jī)構(gòu)要重新進(jìn)行改組。

    最后一個啟示是，對于發(fā)展中國家來講，每次危機(jī)受到影響最大的往往是最弱勢的群體，所以政府應(yīng)該對這些群體進(jìn)行照顧。防止金融危機(jī)演化為“人的生存發(fā)展危機(jī)”。

 
    演講后的提問環(huán)節(jié)中，北大國際MBA同學(xué)的爭相提問。當(dāng)被問及中國政府如何應(yīng)對可能發(fā)生的外資涌入的問題時，林表示，發(fā)展中國家應(yīng)對流動性，要看是否能夠消化得了，對于流動性小的短期資金的資金表示歡迎，對于流動性過大的短期流動資金，以及間接投資資金進(jìn)入房市和股市的要謹(jǐn)慎，要看自己是否能夠消化得了。

    還有同學(xué)提出，在全球性危機(jī)的保護(hù)下，世行接下來會做什么？林毅夫回答說，對于發(fā)展中國家來講，貨幣政策作用有限，應(yīng)該采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策，提倡投資到環(huán)保，防止全球變暖的方面，為環(huán)境保護(hù)、防止氣候變暖迎來一個機(jī)遇。

    他還表示，中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)模占到了全球的10%，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對資源的需求以及進(jìn)口設(shè)備的需求，都將拉動世界其他國家的經(jīng)濟(jì)增長。所以，對于中國來說，只要維持自身經(jīng)濟(jì)的高速增長，就是對全球最大的貢獻(xiàn)。